政府与社会伙伴就社会保障基金（FSS）投资展开的公开对话，是确保公共基金管理透明度和问责制的重要一步。但这一对话需要超越制度形式主义。此次对话必须转化为投资导向的战略性转变，因为迄今为止社会保障基金的投资模式仍未明确聚焦于东帝汶国内经济发展。
拥有约3.8亿美元规模的社会保障基金已成为东帝汶民主共和国最大的公共基金。其中约5000万美元投资于美国的外国银行，其余资金投资于在东帝汶运营的银行，如BNU、BNCTL、BRI、Mandiri和ANZ。虽然这些投资可视为金融安全措施，但主要问题在于投资方向尚未与国家经济转型目标保持一致。
实地观察显示，外国银行的经营活动多集中于帝力。资金流动和信贷服务未能覆盖各省，农业、渔业和中小企业等生产部门仍面临资金限制。这种情况导致国内经济缺乏活力，公共资金未能对社区产生乘数效应。
在东帝汶会议中心的一次演讲中，国家社会保障局局长泽费里诺·达科斯塔·博博强调，多年来民众已为社会安全作出贡献，但仅有贡献并不足够；东帝汶需要更好地投资这些资金。政府还邀请来自中国、泰国和菲律宾的专家分享社会保障基金管理与投资经验，特别是国际市场的投资经验。
这一声明在全球学习层面具有价值。但同时需要进行批判性反思：在使用外国专家时，东帝汶必须注意本土化风险。国际专家通常不熟悉当地政治、制度和经济的实际情况。在其他国家成功的投资模式不能直接套用于东帝汶，因为这里尚未形成深厚的资本市场和坚实的工业基础。
一个风险是投资决策变得技术正确却与本地需求脱节。在脆弱的小型国家，过度依赖外部建议可能导致公共政策与国家优先事项错位，特别是当战略决策缺乏本地领导时。因此，国际专家应作为顾问而非决策者。社会保障基金的投资决策必须基于本土认知和基金使命。
在此背景下，将投资重新导向国内银行…当资金未能流通到各地区时，农业、渔业和中小企业等生产部门就无法获得发展资金。
因此，政府需要考虑将投资重新导向BNCTL等国内银行，这些银行具有支持国家发展的明确使命。国内银行有能力将信贷扩展到各省的生产部门，并实施与国家发展优先事项一致的信贷政策。
国际货币基金组织报告（IMF,2021年）也显示，在小型冲突后国家，国内银行和公共银行对支持经济结构转型具有关键作用。公共基金在良好监管和强力治理下对国内银行的投资，可成为增强国家经济韧性的战略工具。
这一论点并非主张进行不必要的冒险。社会保障基金是人民的基金，必须以审慎原则管理。但审慎不等于被动。审慎应是安全且能产生效益、造福国内的投资。
这一视角也适用于退伍军人基金。为尊重其社会使命和历史，该基金应更多投资于国内，为曾为国家作出巨大牺牲的社区创造社会和经济效益。国际经验表明，投资于地方生产部门的退伍军人基金往往能产生更持久的社会影响（亚开行,2020年）。
最终，关于社会保障基金投资的公开对话应导向明确的政策转变：可以运用全球知识，但必须由本土智慧主导。东帝汶不缺资金；缺的是让公共资金在国内流通并转型国民经济造福全民的战略方向。
参考文献
- 国际劳工组织（ILO）。（2018）。社会保障投资治理：原则与指南。日内瓦：ILO。
- 世界银行。（2022）。发展中国家的金融普惠与地方经济发展。华盛顿特区。
- 国际货币基金组织（IMF）。（2021）。小国的金融部门发展与公共投资。华盛顿特区。
- 亚洲开发银行（ADB）。（2020）。发展中国家的养老基金、社会基金与国内投资。马尼拉。
- 东帝汶中央银行（BCTL）。（2022）。国家金融体系报告。帝力。
- https://tatoli.tl/2026/02/09/governu-no-parseiru-sosial-halo-dialogu-abertu-kona-ba-investimentu-fundu-seguransa-sosial/
